第一章:全球主设备商对比

第二章:海外扩张+精准布局,渡过寒潮期,奠定4G反超基础

第三章:技术创新+业务拓展,4G市场全面开花

第四章:5G技术及产品领先,前瞻5G布局,强化5G领先优势

第五章:主设备商产业链机会一览

第六章:建议关注标的

第七章:风险提示

运营商收入端承压,被迫削减建网规模或者向上游压价,通信设备商以及光器件厂商面临订单不足以及产品单价下滑,导致受影响的公司营收增长放缓,毛利率下滑。

国家对5G、物联网等新兴领域扶持政策减弱,运营商部署5G/NB-IoT网络意愿减弱,资本开支下滑超出预期,通信设备、光通信器件等集采不达预期,相关厂商面临订单不足的风险。

5G标准化和产品研发进度不及预期,通信设备商无法在2018年底向电信运营商提供可供试验的5G产品,影响运营商部署5G的时间节点,商用部署时间推迟,上游企业继续承压。

杀手级高流量应用迟迟不能面世,数据流量增速下滑,网络运营商收入增长乏力、扩容网络意愿不足,导致上游企业面临订单不足。

5G 正式商用不及预期;运营商资本开支不及预期。

国内通信设备厂商运营成本提升,毛利率降低,产品竞争力下降,相关厂商价格竞争激烈,导致相关公司盈利能力不达预期。

中美贸易摩擦缓和低于预期。